El CEO de Hedgeye se burla de Crypto Bulls, ¿tiempos difíciles por delante?

El CEO de Hedgeye se burla de Crypto Bulls, ¿tiempos difíciles por delante?


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Alex Dovbnya

La curva de rendimiento aún está lejos de ser infalible ya que es fácil de malinterpretar

En este tuit, el director ejecutivo de Hedgeye Risk Management, Keith McCullough, se burló de los criptoinversionistas y los alcistas de las acciones tecnológicas por ignorar el impacto de la curva de rendimiento.

«Tengo la edad suficiente para recordar las últimas veces que los alcistas criptográficos y QQQ pensaron que la curva de rendimiento no era una cosa… Nuevos mínimos YTD esta mañana», dijo. dicho.

El analista financiero ha señalado que la curva de rendimiento acaba de alcanzar nuevos mínimos en lo que va del año, lo que implica que esto podría indicar más problemas para los mercados a medida que persisten las preocupaciones por la recesión.

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Imagen por @KeithMcCullough

Durante años, los economistas e inversores han considerado la curva de rendimiento, el diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo de los bonos del gobierno, como un indicador de una recesión inminente.

En general, cuando las tasas de corto plazo superan a las de largo plazo, se ve como una señal de que la economía está a punto de entrar en un período de contracción. Esta relación invertida entre los rendimientos a corto y largo plazo se conoce como «curva de rendimiento invertida» y ha sido predictiva de muchas recesiones pasadas, incluidos siete de los últimos nueve ciclos desde 1955.

Sin embargo, aunque históricamente una curva de rendimiento invertida ha sido una de las señales de advertencia más claras de una futura contracción económica, está lejos de ser infalible o fácil de entender o interpretar correctamente.

Por ejemplo, si los bancos centrales mantienen las tasas de interés artificialmente bajas o altas mediante acciones de política monetaria, pueden distorsionar la forma de la curva independientemente de si hay signos reales de dificultades económicas o expansión a la vista. De manera similar, otros factores, como la inflación y los cambios en el sentimiento de los inversores, pueden desempeñar un papel en la modificación de la forma de la curva de rendimiento, lo que la hace menos confiable para predecir recesiones.

Además, no todas las inversiones envían señales iguales; algunos podrían ser fugaces, mientras que otros podrían presagiar recesiones prolongadas. Por lo tanto, es importante prestar atención no solo a los niveles absolutos, sino también a los cambios en los intereses a corto plazo frente a los de largo plazo a lo largo del tiempo si queremos acercarnos a comprender lo que está por venir con cierto grado de precisión.

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