FTX y los peligros de la democratización de las finanzas

FTX y los peligros de la democratización de las finanzas

noviembre 20, 2022
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No se pueden ignorar las posibilidades de fraude intencional y posible conspiración internacional de una red de actividades ilícitas de lavado de dinero.

Pero desde el punto de vista de este autor, que era un empleado de una criptomoneda empresa comercial de 2018 a 2019: la caída de FTX no es impactante en absoluto.

La industria de la criptografía no está regulada. Y a pesar de su fama y el tamaño implícito de las operaciones, la mayoría de las empresas de criptomonedas no son operaciones sólidas y con todo el personal acorde con su notoriedad.

Muchos de ellos son la manifestación improbable de la vida real de lo que tú y algunos de tus amigos de la universidad alguna vez soñaron en sus dormitorios a las 2 a.m.

Quiere gobernar el mundo de las finanzas. Tú y tus amigos son muy inteligentes. Y acumulas un par de años de experiencia trabajando y te aburres.

Tradicionalmente, es muy difícil iniciar una empresa financiera desde cero. Necesitabas décadas de experiencia en Wall Street. Necesitaba un historial y una red de colegas en todas las industrias para obtener apoyo financiero. Las finanzas, en esencia, son un negocio fiduciario. Necesitabas, ya sabes, la vida real y la experiencia ganada con tanto esfuerzo. Y una barba y algunas canas también pueden ayudar. Lea las biografías de Stephen A. Schwarzmann por lo que se necesita.

Gen Z podría leer todo eso y burlarse.

Afortunadamente (o desafortunadamente) en el mundo criptográfico del Lejano Oeste, no se necesita ninguna de esas experiencias pasadas de moda. No necesita mucho para crear «valor» en criptografía. Y en poco tiempo, puede generar millones en capitalización de mercado «mágica».

Y listo, tienes tu firma «fintech» / «Web3» / crypto.

Usted y sus amigos son inteligentes y saben cómo operar con acciones. Tal vez incluso trabajó en un fondo de cobertura (como lo hicieron los fundadores de FTX y Alameda Research) durante un par de años para obtener algunos conocimientos básicos e intuición sobre los mercados financieros. También sabe cómo codificar algoritmos comerciales y un sitio web elegante.

¿Pero el cumplimiento, la contabilidad, el mantenimiento de buenos registros y el establecimiento de los controles internos adecuados acordes con un intercambio internacional? Eso es aburrido.

Si usted es un tipo de emprendedor criptográfico que carga con fuerza, «se mueve rápido y rompe cosas», ni siquiera cree que todo eso sea necesario. Después de todo, el fundador de Uber Technologies, Travis Kalanick, sabía que estaba infringiendo las leyes locales de taxis al introducir viajes compartidos, pero prefería pedir perdón que permiso. Y con suficientes usuarios usando su plataforma, Uber pudo obligar a los gobiernos locales a doblegarse a su voluntad.

Y así, si está operando en un mercado no regulado, incluso podría pensar que puede salirse con la suya sin tener tal burocracia.

Había muy pocos controles en la criptoempresa en la que trabajaba. Se compartieron cuentas y contraseñas. Cualquiera que lo tuviera podría iniciar sesión en los intercambios con los que interactuamos y transferir millones de dólares en criptografía a sus propias cuentas. Nuestro almacenamiento criptográfico fuera de línea (carteras frías) se encerraba en una caja fuerte por la noche, pero durante el día se amontonaba en un escritorio donde cualquiera podía pasar y tomarlas. Hubo poca supervisión. ¿Papeleo y registro de auditoría? Tal vez algunas notas y garabatos que alguien eventualmente guardará si lo logra.

¿Fue todo esto por alguna intención malévola? No. No teníamos tiempo para establecer procesos y controles adecuados. Tampoco sabíamos cómo deberían ser los controles adecuados. Los criptomercados operaban de manera muy diferente al mercado de valores. Y a diferencia de las industrias tradicionales, no había una empresa titular establecida que pudiéramos copiar. Y, por último, el mercado no estaba regulado en gran medida, por lo que era urgente hacerlo funcionar. Mientras tanto, la industria de la criptografía estaba en auge y literalmente llovía dinero en efectivo, por lo que esos «problemas» podían esperar.

Y el auditor Armanino LLP de FTX, a quien el WSJ llamó un «animador de la criptoindustria», una vez promocionó que era la primera firma de contabilidad en tener una subsidiaria en el metaverso.

Todo esto puede sonar descabellado. Cuando leí el relato del recién nombrado director ejecutivo John J. Ray III (quien también fue director ejecutivo de la entidad en bancarrota de Enron hace unos 20 años) al llegar a FTX, estos recuerdos volvieron rápidamente.

“Nunca en mi carrera había visto una falla tan completa de los controles corporativos y una ausencia tan completa de información financiera confiable como ocurrió aquí”, dijo Ray después de orientarse. “Desde la integridad de los sistemas comprometida y la supervisión regulatoria defectuosa en el extranjero, hasta la concentración del control en manos de un grupo muy pequeño de personas sin experiencia, sin sofisticación y potencialmente comprometidas, esta situación no tiene precedentes”.

Ray nunca debe haber puesto un pie en una empresa de criptografía.

Por supuesto, incluso Sam Bankman-frito y su alegre banda de ejecutivos de la Generación Z deberían haber sabido que los activos de los clientes deben mantenerse separados de los activos de la empresa. Y los canales de puerta trasera que pasaron por alto la supervisión de la empresa presentan problemas de cumplimiento. Es posible que lo supieran, pero es probable que la opacidad de la industria y su éxito exterior puedan enmascarar esas deficiencias durante algún tiempo.

Pero la industria criptográfica más amplia los coronó y los capacitó.

El criptomercado, la supuesta frontera de la «democratización de las finanzas», creó un entorno en el que los empresarios inexpertos y rebeldes pueden establecer plataformas y tomar miles de millones de dólares de capital de los inversores minoristas sin una pizca de supervisión regulatoria o interna.

El actor estadounidense Matt Damon declaró en un crypto.com comercial que “la fortuna favorece a los valientes”. Sin la supervisión y las barandillas adecuadas, la fortuna también es fugaz.

ventilador yu

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Fan Yu es un experto en finanzas y economía y ha contribuido con análisis sobre la economía de China desde 2015.

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