Mi historia de decirle a la SEC 'Te lo dije' en FTX

Mi historia de decirle a la SEC ‘Te lo dije’ en FTX

“Odio decir que te lo dije” es una frase que se repite con frecuencia pero que rara vez es sincera. Es una sensación deliciosa reclamar crédito por advertir sobre un problema por adelantado. Esa es una libertad que me estoy tomando con los reguladores financieros federales en la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos.

En enero de este año, mientras me desempeñaba como miembro del Comité Asesor de Inversores de la SEC que asesora al presidente de la SEC, Gary Gensler, sobre criptografía y otros asuntos, presenté una petición ante la SEC. Les pedí que abrieran un comentario público formal sobre los problemas únicos que presentan las criptomonedas y otros activos digitales. Señalé la criptocustodia y los conflictos de intereses de los intermediarios como cuestiones clave que la SEC debería abordar.

Llamé a este nuevo comienzo un “Regulación de activos digitales Bloque Génesis” que ayudaría a la SEC a mejorar la criptorregulación. La SEC me ignoró agresivamente.

El hecho de que la SEC y los reguladores bancarios de EE. UU. no adaptaran las reglas a los intermediarios de criptomonedas no causó directamente la explosión en FTX. Sin embargo, su incapacidad para crear reglas de trabajo para los intercambios de intermediarios criptográficos de EE. UU. para custodiar criptografía ha permitido un entorno en el que los estafadores como Sam Bankman-Fried podrían prosperar en el extranjero.

Empecemos con lo básico. El objetivo de las criptomonedas no es tener un comercio de nuevos productos dentro del sistema financiero tradicional. Crypto es una revolución en las finanzas que empodera a los propietarios de activos.

El punto es que las personas obtienen el mismo control sobre sus activos que los socios de Goldman Sachs disfrutan sobre sus activos cuando transfieren, prestan e intercambian criptomonedas en un sistema financiero descentralizado.

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Hacer eso bien es una gran responsabilidad para los nuevos usuarios. Requiere saber algo sobre el código de contrato inteligente con el que está interactuando, familiaridad con las billeteras de almacenamiento en frío y seguridad operativa básica para las claves de cifrado.

La revolución completa llevará tiempo. JPMorgan no le traerá la revolución (así que no compre la moneda JPMorgan). Sin embargo, la mayoría de los nuevos usuarios ingresarán inicialmente a las criptomonedas a través de intermediarios de custodia que se parecen un poco a los intermediarios financieros tradicionales.

Los intermediarios que custodian criptografía para usuarios minoristas novatos necesitan un libro de reglas para proteger a los clientes de los conflictos de intereses y los juegos de custodia, es decir, el libro de jugadas FTX/Alameda. Sin embargo, la aplicación estándar de las normas promulgadas para las tenencias de papel en los estatutos de 1933 y 1934 simplemente no es suficiente.

Los reguladores bancarios y de valores federales han creado fricciones artificiales para los bancos y corredores que intentan custodiar criptoactivos según las reglas existentes. Por otro lado, insisten en que la regulación federal es fundamental para proteger a los clientes. Mientras que los intercambios de criptomonedas navegaban entre la roca y el lugar difícil creado por los reguladores de EE. UU., el fraude de FTX prosperó en el extranjero.

Los intercambios de criptomonedas necesitan reglas de custodia diseñadas de forma inteligente. Si bien eso no habría resuelto los problemas en el intercambio en el extranjero de FTX, habría ayudado a que más actividad minorista internacional fluya hacia los EE. UU.

Los esfuerzos de los intercambios criptográficos existentes para obtener claridad de la SEC sobre la custodia criptográfica se han topado con una pared de ladrillos. Estados como Wyoming desarrollaron un camino para la custodia bancaria de las criptomonedas, pero la Reserva Federal se niega a dar acceso a esos bancos a las cuentas maestras de la Reserva Federal.

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La Corporación Federal de Seguros de Depósitos informó a los bancos que cualquier esfuerzo por custodiar criptomonedas requerirá que el banco se explique ante sus examinadores bancarios. Esa es la jerga de los reguladores para «no lo toques». Muchos abogados de intercambio de criptomonedas cuentan una historia similar sobre la solicitud a la SEC de una licencia de sistema de comercio alternativo que fue lenta hasta la muerte.

Pronto escucharemos a los reguladores quejarse de que si tuvieran un poco más de poder y un poco más de financiación, podrían proteger a los clientes de las criptomonedas. Ese estilo de desvío ilusionista no es diferente de Bankman-Fried esquivando las solicitudes de diligencia de los inversores.

Vigila a mi encantadora asistente (no a lo que hay debajo de la mesa).

Crypto necesita protección de los reguladores. Los innovadores en criptografía están desarrollando soluciones como billeteras multifirma y árbol de Merkel Pruebas de reserva basadas en la raíz que están años luz por delante de las protecciones al cliente en la banca tradicional y la custodia cambiaria. El hecho de que Bankman-Fried no los haya usado no significa que no sean reales.

Si la SEC y los reguladores bancarios quieren ser parte de la solución, en lugar de parte del problema, deben hacer dos cosas. Primero, inicie el proceso del Bloque Génesis de Regulación de Activos Digitales en todas las agencias. Luego, cuando los abogados bancarios y de valores de los intermediarios de criptomonedas llamen a la puerta con buenas ideas sobre cómo cumplir con las reglas adaptadas, escuche.

JW Verret es profesor asociado en la Facultad de Derecho George Mason. Es un contador forense criptográfico practicante y también practica la ley de valores en Lawrence Law LLC. Es miembro del Consejo Asesor de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera y ex miembro del Comité Asesor de Inversores de la SEC. También dirige Crypto Freedom Lab, un grupo de expertos que lucha por un cambio de política para preservar la libertad y la privacidad de los desarrolladores y usuarios de criptografía.

Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​aquí son solo del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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